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天然气涨价全面展开10股逆势启动

2019-03-08 08:43:54

天然气涨价全面展开 10股逆势启动

天然气价改涨字当先个别地方提出上涨0.7元

"管道天然气价格调整听证会(简称听证会)报名已经截止,预计3月中旬就会召开。"2月20日,苏州市物价局相关工作人员告诉。

据她介绍,目前物价局正在召集当地燃气供应商核算天然气销售成本,待听证会结束后,他们会将各方意见进行收集,对价格调整方案进行再修改,并上报市政府,终由政府决定气价调整的幅度和时间。

"不仅苏州,在江苏、浙江两省很多地市都在酝酿提高天然气终端销售价格--2010年上游气价上调后,很多地方政府考虑民生,都没有批准当地终端价格上涨。现在全国气价改革即将铺开,它们当然要先还清'历史欠账'",当天,息旺能源分析师王瑞琦说。

在这些地市的调价方案中,都明确要求上调气价,"有的地方因为上游气价贵,甚至提出一次涨价0.7元/立方米"。有知情者称。

这种说法并未得到各地物价局或燃气公司的证实。然而,当天陕天然气()、长春燃气()等相关上市公司股价却大幅飙升,陕天然气甚至报收涨停,收报9.13元。

天然气涨价

据上述苏州物价局工作人员介绍,苏州将召开听证会已在春节前通过当地媒体公告,前来报名参会的市民很多。

根据一般流程,物价局将在3月中旬召开听证会,会后收集意见,并对调价方案进行修改,由政府决定气价调整的幅度和时间。"涨价幅度并未确定,估计快到4月才能实现调价。"

"现在我们每天的售气量是过去的三倍,很多市民都赶在涨价前为燃气卡充值。如果不是每月100立方米的限制,估计销量会更高",有苏州华润燃气销售主管说。

据了解,苏州管道天然气主要依靠中石油旗下西一线供应。根据初的售气协议,中石油每年将向苏州华润燃气供应数千万立方米天然气(根据市场需要,每年供应量都有所增长).

然而中石油的供气量却远远满足不了当地市场的需求,特别在油气价格严重倒挂情况下,每年苏州华润燃气不得不从燃气市场上高价再采购近亿立方米天然气。

"现在每年民用气这块让我们亏损严重,2010年中石油井口价上涨0.23元/立方米,我们借机向市政府申请涨价,却遭到驳回。"上述苏州华润燃气销售主管说。

这次,气价上调是肯定的,但终涨幅多少,这位主管自称没把握,"看到时的国内CPI指数再说吧"。

苏州华润燃气的遭遇在全国很多城市都在上演,就在去年12月北京、江苏徐州也宣布上调本地气价0.23元/立方米(幅度与2010年中石油井口价上调幅度一致,属于补涨),以缓解当地燃气公司的经营压力。"2010年井口价上调时,终端民用价格上调的城市屈指可数",王瑞琦说。

涨幅0.7元?

与浙江的燃气公司相比,苏州华润燃气的遭遇就很寻常了。"因为浙江不但有补涨的压力,还面临中海油高价气的压力。"上述知情人称。

据了解,浙江天然气管是国内气源复杂的燃气管之一,不但有西一线、海气等国内天然气,还有中海油宁波LNG供应的进口卡塔尔天然气。根据当地天然气价格政策,所有天然气都统一进入管,由负责管运营的浙江能源投资集团负责制定省内统一销售价格。

2012年9月,宁波LNG项目正式投产,此前中海油在卡塔尔采购的卡塔尔天然气即蜂拥至宁波。"然而由于卡气价格高昂,因此直至11月中海油卡气尚没有一立方米进入浙江管--浙江能源投资集团嫌卡气太贵,中海油不得不将已进口的卡气存在宁波气罐中"。

当年12月,中石油为缓解北方用气压力,决定将原来供应浙江的西一线天然气(600万立方米/天)部分调往北京,供给浙江不足部分从中海油宁波LNG项目采购弥补。

"那段时间,中石油采购了几千万立方米天然气,采购价竟达5元/立方米,但即便这样,中海油也没多少利润,因为卡气的进口价就已达到近4元/立方米",上述知情人士称。

为了满足当地天然气增长需求,浙江能源投资集团、中海油、中石油等相关企业进行协商,打算通过本地气价调整,尽早令宁波LNG项目的天然气资源进入浙江管。

目前,拟议中的方案包括两部分,一部分为基础用量气价,另一部分为高价气。比如,已落实气量的用户,其已落实用气量仍执行政府规定的气价,而超出部分,气价将大幅上调,可能达到0.7元/立方米。

"终的调价预案还没有出来,但调价的指导思路应该不会再变,就看能否实现0.7元/立方米的涨幅了。"但上述知情者也认为一次暴涨0.7元/立方米,幅度太大了。

恒泰艾普(300157):国内业务较快增长海外业务波及整体收入增速

公司整体毛利率下降3个点至63%。公司费用控制良好,销售费用增长2%,管理费用下降25%,加上利息收入使得财务费用由17万变为-973万,三费合计占营收比重下降16个点至13%,为利润较快增长的主要来源。

公司已完成"北京数据中心扩建"1884万元的投资,CPU/GPU的计算能力达到了400万亿次TFLOPS,磁盘阵列存储容量达400T,进一步提高了公司的地震资料处理能力与承接大型项目能力。上半年公司的投资重点是对中裕煤层气的股权投资。下半年公司将通过国内国际的投资并购,继续推进"加粗、加长、加宽"的战略布局。

我们预期公司年销售收入分别为3.10亿元、4.32亿元、5.80亿元;净利润分别为1.09亿元、1.54亿元、2.08亿元;对应EPS 分别为0.61元、0.87元、1.17元。(国泰君安魏兴耘袁煜明)

富瑞特装(300228):行业企业产能扩张契合产业快速增长

我们预计公司 年EPS 分别为1.08 元、1.63 元、2.38 元,以收盘价39.78 元计算,对应的动态PE 分别为37 倍、24 倍和17 倍。我们认为公司今年业绩基本符合预期,随着公司产能逐渐释放,以及下游需求保持旺盛,公司业绩迎来爆发式增长阶段,未来三年复合增长率能够达到50%,具备较高的成长性。我们维持公司"增持"的投资评级。(天相投顾张雷)

广州控股(600098):电力迎来春风雨燃气注入新希望

近期,我们对公司进行了实地调研,与相关领导交流了公司的经营情况和未来几年的发展,同时,重点就本次定向增发拟收购的燃气集团进行了深入探讨,我们认为,公司正致力于打造建设面向珠三角的能源供应商,一体化产业逐渐完善,长期价值日益显现。

评论:1、燃气集团,广州建设和运营主体,成长迅猛。本次定向增发拟收购的燃气集团,是广州市天然气高压管的建设和运营主体,统筹广州市高压管的建设以及上游气源的采购和分销,收购完成后,该业务将成为公司新的利润增长点。

气源及成本:1)大鹏气。年供气量41.2万吨,目前已经达产,气价为1.6元/方左右;2)西二线。与燃气集团的框架协议气量为39亿方/年,本月已开始通气,气价尚需发改委核准;3)现货气。公司气源不足时,会采购一部分现货气作为补充,现货气价目前在3.95~4.06元/方。

销售气价:公司销售气价分几类,1)居民气价为3.45元/方;2)工商业气价为4.85元/方;3)工服户3.7元/方;4)分销户2.35元/方;5)高压直供户2.21元/方;用气结构:2010年燃气集团售气量约5.6亿方,其中,居民用气1.3亿方,占23%左右,分销户和高压直供户分别占20%左右,其他工商业用气比例较小,但从2011年情况来看,工业用气成倍增长,商业用气也保持在25%以上的增长,预计西二线气量达产后,销售气价较高的工商业用气比例将达到90%左右,盈利能力稳步提升。

气量规划:根据规划,2015年,燃气集团供气量有望达到22亿方,2020年,市场需求将达到60亿方。

2010年,燃气集团盈利1.1亿元,我们认为,燃气集团正处于快速发展期,盈利能力有较大的提升空间,预计2012年将达到2亿元。未来成长点主要表现在:气量增加。由于广州天然气需求巨大,随着西二线的开通,公司供气量将成倍增长。

结构改善。目前燃气集团气价较高的工商业用户比例不高,而随着工商业用户大幅增加,平均气价持续提升;成本降低。由于公司管投资基本完善,随着气量的增加,单位天然气成本将不断摊薄;2、电力业务,受益电价调整改善盈利,新建项目陆续投产。12月初,发改委对绝大部分地区火电上电价进行了调整,公司控股及参股燃煤机组平均上调2.3分,我们测算,可增厚公司业绩约1.7亿元,同时,公司部分在建项目也将在这两年陆续投产,电力资产进入稳定增长期。(招商证券彭全刚)

长春燃气(600333):燃气提价刺激占有率高企

投资亮点:

1、由于国家限制和保护不可再生资源,受煤炭资源减少和经济高速发展带来的对煤炭的强劲需求。煤炭价格逐步攀升,并有持续趋势,上下游的共同作用,也进一步带动了焦炭价格的上行并保持平稳。

2、公司是吉林省的管道燃气生产企业,也是国内一家集城市管道燃气制气、输配、销售为一体的上市公司,承担着长春市区56万燃气用户和2756多工业用户以及延吉市区的3.5万燃气用户的供气任务,占据长春,延吉两地燃气市场的70%以上的份额。

3、公司及控股子公司长春汽车燃气发展有限公司系在高新开发区-长春高新开发区内并经长春高新开发区管委会及长春科委认定为高新技术企业,企业所得税税率为15%。(顶点财经)

陕天然气(002267):西气东输将入陕西调价政策有利公司

投资要点:

2010 年半年度,公司实现营业总收入12.02 亿元,同比增长22.87%;营业利润3.32亿元,同比增长20.92%;净利润2.50亿元,同比增长21.34%;报告期EPS为0.492元,同比增长22.26%;业绩平稳增长。

天然气是目前、现实、可持续性的清洁能源,是美国真正替代能源的主力。天然气的用量和用户在世界范围内迅速增长,未来持续增长可期。

公司是国内石化三巨头之外的省级天然气公司的翘楚,虽然当前仍没有成为陕西天然气专营商,但在陕西省可预见的未来具有很强的垄断性。

公司已覆盖人群达到600万,目前正在开发的陕南地区拥有相应的城市人口不下350万,而对于整个陕西省人口而言,发展空间更大。

由于地缘性,公司当前气源具有较强的保障能力,新的气源拓展较为顺利。公司10月份将得到西气东输二期陕西截留气5亿方的使用权利,上半年实际销气11.17 亿m3,为全年计划的56.56%,同比增长23.05%,按照我们对公司历年下半年销量至少持平上半年的判断,公司今年整体销量应在20.亿方左右。

政策助推利润:公司所处天然气管输业主要利润来自管输费用,该费用在今年上半年陆上管道输送价格调整中在6月1日后上调8分,此外天然气价格调整中给予管输公司在未来气峰时的调整气价将提升公司盈利水平。

公司当前毛利率略下降来源于公司投资力度加大,固定费用比重提升。

我们基本维持2010、2011 年公司的EPS 分别为0.84、1.08元/股。考虑到公司较稳定的长期发展、当前的市场估值体系还有天然气价格调整带来的业绩提升,我们认为对应动态市盈率可为21倍,当前股价17.71元/股,上调至"买入"评级。(山西证券张旭)

杭锅股份(002534)业绩稳定增长,充裕现金增强公司竞争力

公司收入大幅增长缘于今年钢材贸易的大幅扩张,但是由于钢材贸易毛利率较低,公司净利润增长低于收入增速。由于公司目前持有接近50亿元的传统锅炉业务在手订单,因此公司未来传统业务仍然有望保持稳定增长。但由于今年公司传统余热锅炉订单业务接单情况略低于预期,因此公司明年业务增速要实现爆发式增长存在难度。

土地置换带来大额现金,增强公司抗风险能力

公司10月10日公告将下城区土地进行置换将获得大约10亿元的现金,该笔资金将使公司账上现金更加充裕,在目前整体经济形势不佳的情况下,将进一步增强公司的抗风险能力,同时充裕的账上现金也将为公司未来带来丰厚的利息收入。

公司财务状况较好

公司目前毛利率和净利润率都保持稳定,母公司报表单季度毛利率有所增长,说明除去钢材贸易,公司传统业务毛利率并未受到宏观经济影响出现下滑。同时,虽然公司应收账款和存货有所增加,但是单季度应收账款和存货周转天数都保持稳定,再加之土地置换带来的现金,公司财务状况良好。

风险提示

公司新增订单低于预期。

估值偏低,维持"推荐"评级

我们根据三季报略微下调公司2012年~2014年EPS为0.96/1.23/1.58元(前次预测为1.03/1.33/1.63元,盈利预测暂未考虑资产置换带来营业外收入的影响),对应PE分别为14/11/8倍,估值偏低,维持"推荐"评级。(国信证券张弢)

华光股份(600475):燃机余热锅炉订单超预期

燃机余热锅炉订单超预期,市场地位提升:2012H1公司新接燃机余热锅炉8台(4台9F,4台9E),9F级价格约1亿元,9E级约4600万,毛利率水平14%。燃机余热锅炉的招标有两种模式:1、打捆招标,一般是三大动力投标;2、单独招标,主要是杭锅和公司竞争,上半年杭锅仅获得2亿订单,明显低于公司,公司在燃机余热锅炉市场的地位有显着提升。根据现在公司的项目跟踪情况,下半年至少还可获得4台订单。

传统电站锅炉受累于宏观经济增速下滑,市场前景不容乐观:公司电站锅炉包括循环流化床和燃煤锅炉,下游主要是热电联产和企业的自备电厂。由于国内宏观经济增速中枢下移、高耗能行业产能过剩严重以及三大动力逐渐参与到二线厂商竞争中来,电站锅炉收入规模难以扩大,毛利率水平也受到压制,未来收入占比将下降。

脱硝市场大规模启动,华光新动力高速发展:《节能减排"十二五"规划》提出要完成4亿千瓦现役机组的脱硝设施建设,新增燃煤机组全面实施脱硝,目前脱硝市场已全面启动。公司协议控股的华光新动力主营脱硝工程设计、总包,并自产脱硝催化剂,工程总包净利率可达10%,今年预计新增订单将超过2个亿,营收将达到1个亿,未来2年预计还可跟随行业维持高速发展。

非公开增发收购华光电站,公司将从单一设备制造商向设备成套、工程总包商发展:公司7月公告非公开增发预案收购华光电站65%股权,收购完成后公司持股比例95%,公司的产业链将从锅炉制造延伸至电站工程总包,预计"十二五"末公司总包业务收入占比将可能提升至50%左右。(华泰证券江艳)

双良节能(600481)余热利用发力,业绩超预期

溴化锂余热利用热泵推广好于预期:由于国内企业节能减排需求加大,公司余热利用系统产品的经济效益和环保效益突出,客户实施节能技术改造的积极性提高。公司的余热利用业务在前几年示范的基础上,由于节能效果显着,开始获得客户的大量订单,不但在热电供热领域获得杭州华电能源项目、抚顺矿业热电厂项目的应用,而且在石油开采、钢铁等高耗能领域也获得突破。中报已经显示该业务的毛利率高达47.14%,预计2012年的销售收入能够达到10亿元左右。在主营收入中的占比持续上升,从而推动公司综合毛利率的提升。

苯乙烯涨价推动四季度盈利增长:2012年9月国内苯乙烯市场呈现繁荣局面,走出了自2008年经济危机以来的位,华东市场一度冲至13500元/吨。主要是由于企业检修不断,导致现货资源不断减少,需求端显示部分下游需求则依然时处旺季,同时原料纯苯大幅连续上涨等利好因素强劲支撑苯乙烯市场。近一个季度,苯乙烯价格上涨了32.68%。对于公司四季度乙烯业务的盈利提升有利。

维持"增持-A的"投资评级:我们上调公司的2012年每股收益至0.21元,预计公司2012、2013、2104年的EPS预测分别为0.21元、0.23元、0.25元。我们维持增持-A投资评级和6个月目标价7.0元。(安信证券刘军谭志勇贾鹏)

深圳燃气(601139):管道燃气销售增长略超预期

报告摘要:

中报业绩符合预期:公司2010年上半年实现收入31亿元,同比增长71%,实现归属于母公司净利润2亿元,同比增长25%,折合每股盈利0.16元。其中扣除收到的广东大鹏天然气分红8700万元后,主业盈利为1.2亿元,较同期上涨19%,业绩符合预期。

石油气批发增收不增利:公司收入大幅增长主要来自于石油气批发业务,其实现收入16亿元,同比增长121%,贡献了当期公司收入增长的68%。然而,受竞争加剧影响,毛利率大幅下降至1.2%,出现了增收不增利情况。

管道燃气销售增长略超预期:上半年管道燃气销售量增长26%,远高于前三年平均16%的水平,略超预期,也反映了公司在开拓管道天然气用户方面进展顺利。我们预计未来三年销售收入增长率仍能保持在12%以上的较高水平。

然而受原材料价格上涨影响,毛利率出现下降,并回复至年的正常水平,抵消了部分收入增长带来的利润贡献。

等待西气东输二线:公司于2010年8月10日公告了与中石油签订的《西气东输二线购销协议》。预计西二线深圳市段将在2011年下半年投产。但门站价、管价等仍不确定。

另外,在重新确定的购气协议中,前四年的天然气采购数量低于之前的计划,平均减少幅度在35%。我们猜测与相关的天然气发电厂建设进度延后相关。而随着西二线投产,将成为公司2012年及之后利润增长点。

维持"中性-A"评级:由于大鹏天然气分红一般发生在上半年,因此下半年业绩会低于上半年。我们预计公司2010年-2012年的EPS分别为0.26元、0.29元和0.44元。考虑2010年动态估值45倍,相对较高,维持"中性-A"评级。给予2010年40倍估值,下调目标价至10.4元。(安信证券张龙)

大通燃气(000593):区域燃气巨子股价初步企稳

据中国能源发展报告预计,未来十多年,中国天然气需求将呈爆炸式增长,而且由于天然气清洁能源的特点,在城市环境保护、空气质量等方面具有极大优势。公司为区域燃气龙头企业,未来将通过收购进入燃气业相对成熟市场。前期该股快速缩量下跌释放风险后连续收两阳,股价有初步企稳迹象,可逢低参与,持股待涨。(金证顾问)

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